2016年8月11日（周四），第20期私募论坛（闭门会议）在北京金融街召开。本期私募论坛就大类资产配置下的私募FOF基金发展进行交流探讨，来自证券业协会、基金业协会的领导和证券、基金、信托等相关机构和相关领域的专家参加。论坛分为上下午两场，上午主要内容为私募证券FOF行业分享，下午就私募股权FOF行业进行交流。

以下嘉宾就相关问题发表了自己的观点：

1、葛伟平 证券业协会副会长、中证报价系统总经理

随着近两年私募基金爆发式增长，养老金等机构投资者不断加大入市力度，投资者队伍不断成熟壮大，FOF市场发展呈燎原之势。在当前实体经济下行压力加大、各类资产收益率下行、投资者资产配置困难的环境下，大力发展私募FOF意义重大。

2、赵冰 中国基金业协会理财部总监

我国各类资管产品规模：银行理财、信托产品规模增速有所放缓，但由于基数较大，截止2015年末规模分别为23.50万亿元和16.30万亿元，仍为财富管理产品中占比最重的两类。

FOF基金的优势主要体现在：一是为投资者提供了长期投资工具，平滑市场和投资风险，免去筛选产品的困扰，及时调整资产配置比例，避免销售误导，防范投资行为不理性，避免频繁申赎；二是为基金管理人提供了提供稳定和大额资金来源，稳定基金经理风格，发展资产配置策略，有效的流动性管理；三是为服务机构展现专业价值，避免佣金激励导致的频繁申赎，展现资产配置能力，体现独立基金评价价值。

3、张坚 外贸信托证券信托事业部副总经理

针对不同风险偏好的投资者，外贸信托TOT主要分为固收类、权益类、对冲类三类，在管理过程中根据客户风险收益目标以及下层资产风险收益特征，设置合理的大类资产或投资策略配置原则。筛选符合要求基金，从数据、管理人、产品结构等多方面分析构建测试，最终形成组合。动态监控下层及整个投资组合，保证投资实施、调整以及投资目标实现的有效性。

4、胡立峰 中国银河证券基金研究中心总经理

基金销售、基金投顾、基金账户管理、FOF等共同组成一个完整的业态或者生态。对FOF，不仅视为是产品，而且视为基金销售、基金配置、基金咨询的替代升级行为。

投资运作与管理体制：投顾委员会领导与决策，投顾经理具体实施。基金池由投顾委员会负责，投顾经理在给定基金池与比例的情况下挑选基金构建组合并适度调整与再平衡。

5、奕丽萍 华宝证券研究创新部私募衍生品负责人

量化对冲基金与组合优化配置，采用计算机技术和数理模型实践投资策略和投资理念。发挥量化交易优势，订单执行效率高、投资受人为干预影响小、投研过程更加流程化，通过同时构建多头和空头头寸，降低投资收益的波动性。

无论以何种策略配置私募基金，都会面临基金业绩的尾部风险；实证表明，量化对冲基金在左侧尾部风险上具有优势。

6、徐春 惠金所

FOF通过配置多策略多资产，进行组合投资，做到分散风险，获取长期稳健收益，是机构投资人进行证券投资的优选工具。依托数据管理、量化评价、组合构建及投后监控系统等量化系统，能够帮助FOF基金管理人解决在基金筛选、组合构建和投后管理中遇到的诸多问题。在FOF投资的全流程上形成系统化的解决方案，可以为投资者定制不同风险收益特征的投资组合，在跨越市场周期、承担可控风险的同时取得长期稳健收益。

7、秦红 中科汇泽总经理

私募FOF与公募FOF相比，有着巨大的可配置资产多样的优势。公募基金，主要投资于股票与债券，并且只有多头一种策略，使得公募FOF的可配置资产依然是股债多头资产。私募基金，投资对象包括股票、债券、商品及各类衍生品，其策略有多头、多空、对冲、cta等多种，这些策略是以基础资产为基础，加上投资经历的投资策略，成为与基础资产收益、风险完全不同类型的策略资产。私募FOF，可以用这样的策略资产进行配置，达到通过资产配置降低风险，稳定收益的结果。