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交易商故事丨FICC团队如何打造避险业务品牌

原创来源：国泰君安FICC 2023-02-22 浏览数：

背景介绍：近年来，证监会鼓励头部证券公司进一步丰富服务功能，提高资产定价、风险管理和综合服务的能力；且企业和金融机构等众多市场参与主体面临的市场竞争愈发激烈、不确定性显著提高，其避险需求，特别是体系化的避险需求日益提升。在此背景下，2018年，国泰君安正式创建“国泰君安避险”业务品牌并向市场推广。

2018年8月，公司获得证监会场外期权一级交易商资质的无异议函，成为行业内第一批场外期权一级交易商，并确立了以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向的展业思路。

“‘国泰君安避险’业务希望能为客户提供遍及权益、利率、信用、汇率、大宗商品、碳排放权等多资产类别的综合风险管理解决方案，通过交易、产品、服务等方式，协助客户在不确定的市场中有效的管理风险。基于‘一流的交易定价能力，卓越的金融资产交易商’这一核心竞争力，根据客户实际需求设计、反馈并最终执行风险管理解决方案，为客户提供前中后台一体化、一站式的风险管理服务。”公司副总裁、机构与交易业务委员会总裁罗东原在此前接受采访时这样说。

利率避险方面，我们积极通过利率互换、场外期权、收益互换、收益凭证等多种工具协助客户管理利率风险，有效帮助客户在波动的利率市场环境下稳健展业，市场份额名列前茅。

2022年，受地缘政治、叠加疫情因素的影响，国内信贷环境发生较大变化。面对LPR利率的较大波动，租赁行业负债端成本面临较大的挑战，部门利率交易员高龚翔，在深入研究分析租赁公司资产负债结构后，与某租赁公司开展了挂钩LPR的本金摊还型利率互换交易。他提到“这次交易覆盖了名义本金近20亿元，帮助该租赁公司规避了未来一段时间负债端成本的不确定性。后续，我们将继续为实体企业提供全方位的利率风险解决方案。”

信用避险方面，我们积极通过信用衍生工具助力企业债券发行，协助投资者管理信用风险。

“在党和政府的号召下，我们积极使用各类信用衍生工具，帮助解决企业债券融资难、融资贵的问题。我们提供‘债券发行+信用保护’的综合金融解决方案，帮助企业提升融资效率，优化融资成本。”信用衍生品交易员颜欢谈起，“目前，我们‘债券发行+信用保护’的综合金融解决方案已为红狮集团、均瑶集团、本钢集团、美的置业等近40家企业的债券发行提供助力，同时也为超过50家机构客户提供信用风险保护。”

外汇避险方面，我们紧密围绕投融资服务场景开展对客交易服务，持续创新业务模式，满足客户汇兑和汇率风险对冲需求。

“外汇风险是上市公司最大的对冲需求。截至2022年6月底，今年已有700多家上市公司发布外汇套期保值公告，超过去年全年总数。我们积极服务于客户企业的外汇风险对冲需求，三大特色业务强有力地实现套期保值和风险对冲：通过H股‘全流通’结售汇业务，帮助‘全流通’上市公司的境内股东‘一站式’实现股份减持和外币资金结汇；通过‘港股通’汇率对冲交易，帮助产品客户对冲了‘港股通’项下港币计价股票的汇率风险；通过外币对期权业务，帮助金融机构客户对冲了结构性产品结构内嵌的汇率风险。”外汇交易员宋歌介绍道，“另外，在今年汇率波动加大的背景下，我们还为吉林、辽宁、江苏等地的多家重点企业客户提供了汇率管理咨询服务，这不仅提高了客户粘性，更大大促进了公司整体对客服务能力的提升。”

大宗商品避险方面，我们提供了有效的保供稳价金融服务，以产品形式提供一系列具体实践和有益探索，减少了由于商品价格波动而给企业带来的损失。

2020年新冠疫情爆发后，贵金属市场波动剧烈，导致境内外白银价差实时快速变动，贸易企业在生产、加工、采购到出口的过程中面临较大的市场风险。大宗商品交易员林惠说：“当时，我们的客户——上海一家出口企业深受白银价格波动的困扰。我们第一时间为其提供套期保值综合解决方案，通过跨境收益互换的模式，协助其有效对冲境内外白银价差的市场风险，锁定白银出口利润，有力保障了企业正常的生产经营秩序。同时，该综合解决方案也能促进境内外白银价差收敛，提升白银市场运行有效性。”此外，汽油价格波动对于企业经营成本和居民出行成本均有着直接和显著的影响，基于领先的交易定价与产品创设能力，我们持续发行挂钩成品油收益凭证系列，成功协助零售客户管理成品油价格上升风险。

碳金融避险方面，我们在2021年全国碳市场启动后的首个履约期积极发挥自身业务优势、利用多元资源积累，服务重点排放单位的履约需求。首个履约期内，我们与全国市场重点排放单位CCER交易总量超过350万吨，服务企业总排放规模超过7000万吨，有效降低了企业履约成本。

碳金融业务负责人仝岩表示，碳金融不仅驱动资本向低碳投资，更为企业减排和碳中和需求提供了各类金融工具，助力实现“碳达峰、碳中和”的宏伟目标。“主动扛起经济责任，坚持全面提升绿色金融服务质效，我们的碳金融避险业务体系已经趋于成熟。我们服务的实体企业对象包括发电、化工、钢铁、造纸、交通运输等多个行业，业务遍及上海、北京、湖北、广东、辽宁、安徽、山东、河南、河北等全国各地。如今碳市场迈入新征程，我们也必定昂首走在前列。服务实体，持续创新绿色金融业务，我们在路上。”

（FICC部门部分避险业务人员合影）

党的二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，这也为金融行业进一步明确了发展方向。后续，我们将继续以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，提供更为丰富、深入的避险业务综合解决方案，认真履行交易商职责，坚定践行“金融报国”理念，为实现“受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行”愿景目标不懈努力！