衍生品本质上是一种风险管理工具，交易商通过在市场上提供不同结构的衍生品，对风险敞口轧差后进行场内对冲交易，将标的资产的市场风险在持有不同观点的投资主体间进行定价、分散与再分配。场内衍生品市场通常提供简单、易于理解的标准化交易品种，而场外衍生品市场提供定制化产品，允许市场参与者根据自身需求设计交易要素，以满足特定的风险管理和资产配置目标。

　　▍风险管理

　　衍生品通过建立与现货市场相反、数量匹配的交易头寸，使衍生品和现货市场的盈亏形成相互冲抵的关系，实现风险在不同市场、不同时间的对冲、转移。当前，衍生品已成为全球资本市场最基础和最普及的风险管理工具，衍生品市场也成为不可或缺的风险管理场所。具体而言，收益互换通过浮动收益与固定收益的交换机制，帮助交易者为多头头寸或空头头寸的价格风险提供保护。而场外期权由于其权利义务的不对称性，也可以发挥其独特的“保险”功能，交易者通过配置不同期权结构管理各类风险，在“保额”（标的资产）与“保费”（期权费）之间寻求平衡，在管理价格风险的同时锁定标的上涨或下跌时获得收益的可能性和权益。

　　实践中，衍生品可以帮助企业锁定成本、规避风险，抵御实体企业原材料价格波动风险、跨国贸易和融资活动中的汇率风险，以及对冲并降低融资成本以抵御利率风险。通过发行与企业债券相关的信用保护合约，帮助企业分散和转移信用风险。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。