▍如何计算领口策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？

　   构建成本：购买股票的价格＋认沽期权权利金－认购期权权利金

　　到期日最大损失：（购买股票的价格－认沽期权行权价）＋（认沽期权权利金－认购期权权利金）

　　到期日最大收益：（认购期权行权价－购买股票的价格）＋（认购期权权利金－认沽期权权利金）

　　盈亏平衡点：购买股票价格＋认沽期权权利金－认购期权权利金

　　举例进才在2013年年初以每股40元的平均价格买入1000股招宝公司的股票，2013年年底时股价为61元，进才现在想要锁定已产生的约50%的收益。假定他愿意接受股价下跌到56元，但是如果股票价格跌到低于这个水平，则需由保险来保护。

　　假设市场上2个月后到期、行权价为56元的认沽期权市价为每股1.00元；行权价为66元认购期权市价为每股1.30元。

　　进才可以卖出认购期权，买进认沽期权，并从此期权组合中获得每股0.30元的净收益。在期权到期日，若股价跌至50元，进才的期权组合价值为56＋0.30=56.30元/股，即无论股价下跌多少，进才的期权组合价值可以锁定为不低于56300元（=56.30×1000）。同样，无论股价上涨多少，进才的期权组合价值不会超过66300元[=（66＋0.30）×1000]。

　　*本文内容选自上海证券交易所《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本》(第三版)。