▍如何计算跨式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？

　　构建成本：认购期权权利金＋认沽期权权利金

　　到期日最大损失：构建成本

　　到期日最大收益：没有上限

　　向上盈亏平衡点：行权价＋构建成本

　　向下盈亏平衡点：行权价－构建成本

　　举例进才认为一只当前价格为69元的股票在3个月后价格会有重大变动，于是他同时买入3个月期限的认购和认沽期权，期权的行权价格为70元。假定认购期权的成本为4.2元，认沽期权的成本为3.8元。

　　(1)如果期权到期时，股票价格保持在69元不变，这一交易策略给进才带来的损失为每股7元（构建成本为8元，期权到期时，认购期权收益为0，认沽期权收益为1元）。如果股票价格变为70元，则会产生每股8元的损失（这是可能发生的最差情况）。

　　(2)但是，如果期权到期时，股票价格上升到90元，进才可获利每股12元（90－70－8=12）；如果股票价格降至55元，进才可获利每股7元（70－55－8=7）。

　　*本文内容选自上海证券交易所《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本》(第三版)。

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