Delta表示标的证券价格变化一个单位时，对应的期权合约的价格变化量。以∆S和∆C分别表示标的证券和期权价格的变化量，则Delta=∆C/∆S。

Delta值随着期权合约特性不同而变化，认购期权的Delta值在0至1之间变化；认沽期权的Delta值在一1至0之间变化。即将到期的实值期权的Delta绝对值接近于1，虚值期权的Delta绝对值接近于0，平值期权的Delta绝对值约等于0.5。

举例 招宝公司股票的价格为每股40元，其对应的行权价为36元的认购期权合约（还有三个月到期）的价格为每股5.0元。假设招宝公司股票的价格上涨了2元，达到每股42元，认购期权合约的价格也上涨了1.6元，达到每股6.6元。现在我们来计算该认购期权合约的Delta值。当股票价格上涨了2元时，期权的价格上涨了1.6元，因此，Delta=1.6÷2=0.8。

这个例子说明了期权合约的一个重要特征，即实值期权的Delta绝对值在通常情况下大于0.5且小于等于1，深度实值期权的Delta绝对值接近于1。