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衍生品投教百科丨如何计算保险策略的到期日损益？

来源：中证报价 2025-12-25 浏览数：

▍如何计算保险策略的到期日损益？

保险策略到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值

上期案例中保险策略的到期日收益计算:

（1）股票损益：买入股票损失=41.62-46.12=-4.5元/股

（2）期权损益：期权内在价值-期权权利金=46-41.62-2=2.38元/股

（3）组合盈亏=股票损益+期权损益=-4.5+2.38=-2.12元/股

（4）组合收益率=组合盈亏÷组合构建成本=-2.12÷48.12=-4.41%

如果没有保险策略，投资者的损失将达到-4.5÷46.12=-9.76%，而不论股票下跌至何种价格，保险策略都会将投资者的最大损失锁定在-4.41%。

随着标的股票价格的变化，在期权到期之前投资者对股价未来走势的预期也很可能出现变化，因此在到期前，投资者也可提前终止原有行权价格和到期日的保险策略，而考虑改用新的行权价格和到期日的保险策略。

*本文内容选自上海证券交易所《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本》(第三版)。

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