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衍生品投教百科丨行权有哪些相关指令？什么是协议行权？什么是做市商？

来源：中证报价 2025-12-03 浏览数：

▍行权有哪些相关指令？

上交所行权指令包括行权申报指令和行权撤销指令。

在行权日的行权时间，可进行上述两类指令委托。

行权指令申报当日有效，当日可以撤销。行权申报可多次申报，行权数量累计计算。行权日买入的期权，当日可以行权。

累计行权委托数量不得超过当时持仓数量，超过部分无效。

▍什么是协议行权？

协议行权指期权经营机构根据期权经纪合同约定，对客户合约账户内持有的达到约定条件的期权合约为客户提出行权申报。

▍什么是做市商？

在金融市场上，做市商（market maker）向公众投资者提供双边报价，以自有资金进行证券买卖。

上交所股票期权交易采用在竞价交易制度下引入竞争性做市商的混合交易制度。在竞价交易基础上，做市商就期权合约不断地向投资者报出买卖价格，并在相应价位上接受投资者的买卖要求，以提高市场的流动性和稳定性。

上交所做市商分为主做市商和一般做市商。主做市商承担双边持续报价、双边回应报价以及上交所规定的其他义务。一般做市商承担双边回应报价以及上交所规定的其他义务。

*本文内容选自上海证券交易所《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本》(第三版)。

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