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衍生品投教百科丨为什么要投资商品及创立商品类的结构化产品?（二）

来源：中证报价 2025-09-18 浏览数：

我们此前提到，市场上的商品投资，可能具有金融需求，也可能具有工业需求金融需求区别于工业需求，我们认为可以体现在两个方面:

◆在机构投资者的资产池中，商品的出现作为一个独立和单独的资产类别受到了重视。

◆投资者需求是对商品价格的简单风险暴露，而非涉及进一步的经营运营风险。

国内A股市场上江西铜业(600362)、海南橡胶(601118)等股票是投资者比较熟悉的，其二级市场价格也经常随着商品价格的波动而波动，因为这些公司的主营业务就是生产或者消费相关联的大宗商品。因而投资者或许会有疑问:我们为什么不能通过购买这种类型公司的股票来获得商品价格方面的风险敞口?

最初的商品投资确实是通过投资运营商品类的公司的股权来完成的(这些公司包括大宗商品的生产者和消费者)。但这种投资属于间接投资，所面临的风险不只是商品自身的价格波动，还包括该公司的运营风险。一个简单的事实是:这些运营商品的公司股票的波动和权益市场的关联性更大，这意味着这种获得商品价格风险暴露的方法不太完美。因此，对商品本身价格直接的投资方式开始更受到青睐。

*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。

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