资产支持证券对应的基础资产类型包括住房抵押贷款、汽车贷款、优质信贷资产以及不良贷款等。下面给出一个结合信用违约互换的担保债务凭证运用案例。

▍案例：结合信用违约互换的担保债务凭证

2005年12月，国开行发行了我国第一单信贷资产证券化产品，开启信贷资产证券化先河。该信贷资产支持证券的具体发行条款如下:

◆发起机构:国家开发银行。

◆发行人:中诚信托投资有限责任公司，

◆证券名称:2005 年第1期开元信贷资产支持证券。

◆分档:本期证券分为3档，分别为优先A档、优先B档和次级档。

◆发行总量：

优先A档:29.24089亿元。

优先B档:10.025448亿元。

次级档证券:2.506362亿元。

◆信用等级：

优先A档:AAA级。

优先B档:A级。

次级档证券:未予评级。

◆发行方式：

优先A、B两档证券采用公开招标方式发行。

次级档证券采用私募方式发行。

◆面值:人民币 100 元。

◆票面息率：

优先A档，固定利率，票面息率根据招标结果确定。

优先B档:浮动利率，浮动基准为1年期定期存款利率(2006年7月1日及2007年1月1日为基准利率调整日)，票面息率为1年期定期存款利率+利差，利差根据招标结果确定。

次级档证券:无票面息率。

◆证券到期日:2007年6月30日。

◆预期到期日：

优先A档:2006年12月31日。

优先B档:2007年6月30日。

次级档证券:2007年6月30日。

通过发行开元信贷资产支持证券，有助于国开行对自身资产负债表进行风险管理，实现金融资源的优化配置，同时发行信贷资产支持证券提升了国开行相关资产的流动性，丰富了银行流动性管理的手段。对于投资者来说，持有信贷资产支持证券增强了投资者的资产组合多样性，有助于风险的进一步分散化。另外，投资者还可根据自身风险承受能力，选择投资无须信用等级的分档，这有利于投资者提升组合收益。

*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。