根据嵌入的信用衍生工具的不同类型，信用联结结构化产品可以细分为嵌入总收益互换票据、信用价差联结票据和信用违约联结票据。

▍嵌入总收益互换票据

一个典型的嵌入总收益互换票据（Total Return Swap-Embedded Notes，以下简称总收益互换票据）可被分拆为两部分：一部分是收取固定或浮动利率的普通债券；另一部分是总收益互换合约。对于买入总收益互换票据的投资者来说，总收益互换票据可视为将普通债券利息支付给总收益互换对手方并换取约定参照资产所有收益的合约。通过参与总收益互换票据，投资者可达到不直接投资于标的物却能获得标的物所有投资收益的目的。标的物可以是单一债券，也可以是一个基于一篮子债券的指数。

*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。