CMT利率和CMS利率在固定收益证券市场中有重要的地位，通常由市场中的权威机构根据市场交易状况进行编制并公布。以我国市场为例，中央国债登记结算有限责任公司自1999年起开始编制中国国债收益率曲线，现在每天提供161条各类收益率曲线。编制各类中债收益率曲线的数据来源有银行间双边报价数据、结算数据、柜台双边报价数据、交易所债券交易数据和市场成员收益率估值数据五个方面。可依据收益率类型、交易场所和债券品种等标准对收益率曲线进行区分。以收益率类型划分，收益率曲线包括到期收益率曲线、即期收益率曲线和远期收益率曲线。按交易场所划分，收益率曲线包括银行间收益率曲线、交易所收益率曲线和全市场国债收益率曲线。在组成收益率的固定期限方面，各条收益率曲线会有所不同。以市场关注度较高的银行间固定利率国债到期收益率曲线来说，包括了1个月、2个月、1年、2年等共19个关键固定期限。

在美国的债券市场上，美国财政部每日会公布当天的收益率曲线，该曲线是基于场外市场中活跃交易的国债在收盘时的收益率出价而形成的。纽约联邦储备银行将接收全美五大国债交易商的报价，并以此计算市场收益率曲线。每日公布的固定期限利率目前包括1年、2年、3年、5年、7年、10年和30年期的利率。美国市场已将CMT利率作为金融市场的基准利率，其他许多国家则采用CMS利率作为基准利率。

采用CMS主要出于以下几点原因:

（1）互换利率在许多市场上已被用作市场利率方向的主要指标。

（2）互换市场的流动性高于其他固定收益产品市场的流动性。

（3）互换利率具有固定期限的独特性。

*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。