写在前面

投资者适当性管理是现代金融服务的基本原则和要求，也是成熟市场普遍采用的保护投资者权益和管控创新风险的做法！

近期，投资者适当性新规相关细则仍在征求意见，就有媒体对征求意见稿断章取义，进行误读，对投资者风险承受能力分类、产品风险等级分类、适当性匹配等监管要求理解不当，甚至有媒体喊出了“7月1日起，这些人不能炒股了！”等不负责任的标题，博得眼球，但对投资者造成一定误导。

建议大家正确理解新规，把握新规保护投资者利益的实质，避免人云亦云！

《办法》核心要求及具体实现方案

中证互联团队对《办法》和各协会指引进行了仔细、深入的研究，梳理出三类核心要求，并给出具体实现方案。希望能帮助大家更准确理解适当性新规，抛砖引玉，启发思路。

一、了解你的投资者客户（KYC）

根据《办法》要求，证券期货经营机构应当详细了解并核实投资者的身份、联系方式、收入情况、风险偏好情况、诚信记录等信息；应当制作投资者风险承受能力问卷，确定评分和风险等级，并以书面形式向投资者确认风险测评结果；还应当建立健全投资者回访制度，并对高风险产品进行特别风险警示等。

简言之，经营机构必须足够了解投资者，更精准地为其匹配合适的产品或服务。

从系统功能实现来看，主要有三点，一是信息搜集，包括投资者的身份信息、风险承受能力、其他办法要求的信息等；二是信息核实，要求机构不仅是获取信息，还有核实信息真实性的义务；三是信息揭示，包括风险评估结果告知、风险不匹配警示、特别风险揭示、回访等。

针对以上三点，我们设计并实现了以下功能，严格对标《办法》要求，并通过技术手段改善客户体验。

关于信息搜集

1、通过人脸识别、身份证件识别、银行卡识别、手机号验证等功能搜集基本身份信息

2、通过风险测评问卷搜集财务状况、投资经验、投资目标等风险评估相关信息，且能实现系统自动抓取有效信息进行风险自动匹配

3、通过提供文本、音视频等文件上传入口，方便投资者自主补充收入证明、诚信证明等其他必要信息

关于信息核实

1、在投资者主动授权的前提下，通过银行验证、公安部验证、其他数据源辅助验证等功能，实现对投资者信息的有效核实

2、通过语音、动作识别、手动签名等辅助功能，核实是否为投资者本人意愿进行操作，解决“我是我”的问题

关于信息揭示

1、系统根据办法要求的相关条件，筛选出需要揭示信息的投资者，向其发送风评结果告知、风险不匹配警示、高风险揭示等信息，以做任务等方式让投资者有良好的体验

2、对于需要补充个人信息、需进行回访的投资者，支持运营人员通过后台定向推送，向投资者发布临时任务，完成信息告知和披露等义务

二、非现场操作全过程留痕

《办法》规定，如借助互联网等非现场方式，经营机构应当完善配套留痕安排，由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。基协指引也指出，经营机构应当完善信息管理平台留痕功能，记录投资者确认信息。

不难理解，全过程留痕是当前技术条件下较为有效的佐证方式，这一方面是在保护投资者，避免冒名顶替、误操作等情况发生；另一方面也是保护经营机构，留存有力证据，减少业务纠纷。

从系统功能实现来看，主要体现在材料留痕和操作留痕两方面。

材料留痕

通过对投资者填写信息、评估问卷、上传材料、协议文本等进行存储留痕，并盖上时间戳，方便投资者或机构运营人员随时查看、核对

操作留痕

通过让投资者本人手动签名、双因子（密码、手机验证码）认证、录音、录像等，记录投资者全过程操作行为，进一步完善证据链

三、 数据库与动态评估

根据《办法》第十三条要求，经营机构应当建立投资者评估数据库并及时更新，充分使用已了解信息和已有评估结果，避免重复采集，提高评估效率。

投资者评估数据库的作用主要有两点，信息留存和信息输出。信息留存是从证据链的角度，作为经营机构销售产品或服务、管控风险的依据；信息输出则比较灵活，可以根据不同应用场景设计不同的输出内容，帮助经营机构甚至是监管部门及时、全面地了解投资者适当性管理情况。

从系统功能实现来看，初期主要围绕适当性管理各必备环节设计需求，后续可逐渐丰富场景，挖掘数据库的更多潜在价值。

信息留存

包括前面提到的所有过程留痕数据、投资者适当性评估数据、产品或服务相关数据（品种/期限/收益率/风险等级）、其他数据源数据等。此外，系统还能在不同业务过程中自动抓取有效数据，进一步丰富数据链，并且根据《办法》要求实现动态数据更新

信息输出

通过数据匹配，自动识别适合推荐产品和不适合推荐产品，帮助经营机构高效、便捷地将合适的产品或服务提供给合适的投资者

通过数据画像，结合不同数据源的有效信息，生成投资者画像，实现投资者适当性信息可视化，提升经营机构了解投资者的能力

通过数据报告，帮助经营机构自动生成自查报告、备案材料、适当性评估报告等，充分利用技术手段简化报告流程