【国君非银|私募客户高增，场外衍生品新增规模回升——2021年11月券商场外衍生品业务数据点评】

收益互换规模大幅增长推动场外衍生品新增规模回升。在连续经历了三个月新增规模的环比下降之后，11月份新增场外衍生品名义本金7,538亿元，环比上23.7%。其中收益互换业务新增规模5,043 亿元，环比大涨40.5%；场外期权当月新增规模2,495亿元，环比下降-0.4%，收益互换规模的大幅提升是场外衍生品新增规模回升的主要驱动力。

私募客户保持最大交易对手地位，衍生品需求未来可期。2021年11月，私募客户作为最大的交易对手方占场外金融衍生品新增名义本金规模的53.14%，自2021年6月起始终保持着场外金融衍生品的最大交易对手地位。根据基金业协会数据，2021年11月私募证券投资基金管理人新增50家，环比+19.05%，私募市场的高速发展在未来将继续带动衍生品需求高增。

市场竞争激烈，协会本月停止披露集中度数据意在引导行业良性竞争。随着财富管理产业链的不断发展，机构化进程不断推进，各大券商都将衍生品业务作为发展的重点，使得国内衍生品市场的竞争不断加剧，头部券商在衍生品业务上的优势地位持续受到冲击。为了引导行业良性竞争，协会从披露行业前五的名义本金规模到披露CR5再到本月证券业协会停止披露场外衍生品交易集中度的相关数据。

【全面分析2021年4季度公募基金持仓的变与不变】

摘要：2021年权益资产在公募基金资产配置的占比仍保持近年来的高位，基金在资产配置中的占比也快速提升。从权益资产的选择上，公募基金配置境外股票的比例在今年下半年开始回落。公募基金持有的境外股票中以港股为主，占比为53.66%。

从行业配置来看，公募基金仍围绕制造业展开布局，金融地产仍处于低配状态。

从重仓持股来看，公募基金重仓持股的行业分布和去年较为接近，仍以食品饮料、医药生物、电子、电气设备和化工行业为主。

从重仓股行业变化来看，2021年新能源相关的电气设备、汽车及有色金属行业的仓位有所提升。食品饮料、医药生物行业的仓位有所降低。

从重仓个股来看，公募基金前20大重仓股以消费、金融、医疗和新能源行业的龙头公司为主。

从重仓个股的占比变化来看，2021年重仓持股市值占比增长的股票以新能源和电子行业股票为主。

2021年重仓持股市值占比降低的股票大部分是2020年的明星股票，以行业龙头价值股为主。

2021年新进入公募基金重仓持股的股票以制造业个股为主。