【财富管理热点聚焦：关于基金投顾的三问三答】

Q2：如何看待当前监管政策和基金投顾业务的发展路径？国内买方投顾模式仍处于起步阶段，近年来监管体系逐步完善。《关于规范基金投资建议活动的通知》规定提供基金组合投资建议及业绩活动展示活动需具有基金投顾牌照，该通知中长期利好持牌机构：1）非持牌投顾机构在各类平台上的基金组合将无法跟投，后续将解散成为单个基金；2）持牌投顾机构需要将基金组合升级成为投顾组合才能继续向投资者提供服务；3）对个人投资者来说，需要签订投顾服务才可以继续跟投投顾组合。从发展趋势来看，“投”和“顾”是财富管理服务的一体两面，“投”的一面连接资管产品，以KYP和产品选择为核心，本质是达成风险和收益的最佳权衡；“顾”的一面连接客户需求，以KYC和客户陪伴为核心，本质是帮助客户完成偏好和产品的最佳匹配。

Q3：为什么在当前时间点重视基金投顾业务？“保本保收益”的“刚兑”时代，投顾的需求度不高。资管新规过渡期即将截止，净值化产品的波动性需要“投顾”来缓和，个人投资者的投教工作亟待加强。非标产品更多时候只需要类信评的模式去关注违约风险和期限匹配，而标准品的净值波动需要主动的投研能力来识别。当部分资产端由非标转标时，负债端和资产端的久期匹配、风险偏好匹配和时间序列上遇到回撤时的预期管理和心理按摩等都需要“机构投顾”的投研服务。

【今年逾850家上市公司参与衍生品！新入者占三成，汇率避险强烈！信披是关键，莫陷“套保巨亏”舆论漩涡】

2021年，国内期货衍生品市场迎来上市公司“扎推”套保，参与套期保值的上市公司越来越多。据避险网统计，截至2021年11月底，发布套期保值或参与衍生品市场相关公告的非金融类行业A股上市公司共有852家。其中，首次发布相关公告的共254家，占比29.8%；往年曾经发布过相关公告的598家，占比70.2%；新老队员比例为3∶7，而2020年新老队员比例为2∶8。“扎堆”套保背后，是盲目“跟风”还是大势所趋？如何守住套保“底线”？有专业人士提出，坚持套期保值基本原则，追求短期见效不可取，需推进套保体系建设。