【财信证券基金深度：70页深度全面梳理基金投顾策略/方案】

试点机构及部分基金投顾策略/方案比较：

1）首批试点基金公司5家，南方、华夏、中欧有投顾IP且产品矩阵均较完善；基金投顾策略/方案数量方面，上述3家机构的策略/方案梳理较多且底层基金筛选均基于全市场产品；上述3家机构均有较完善的养老场景策略/方案。

2）第二批试点基金公司展业进度有较大差异，广发基金、银华基金展业进度相对较快。

3）首批试点7家券商基本都有基金投顾业务IP；申万宏源在第三方平台上线的方案基于全市场产品且配置差异化大；华泰策略/方案管理采用主动+量化；国泰君安上线的16款策略/方案中有7个是行业主题类方案；中金证券的9款“加力”系列基金投顾策略/方案（有港股、沪深300、中证500方案）。

4）3家试点的第三方平台展业各有特征。腾安基金主要通过腾讯理财通小程序展业，策略/方案均是与首批试点基金公司合作。盈米基金主要通过且慢平台展业，4个场景10款基金投顾策略/方案，产品形式差异化大。蚂蚁财富通过自身官方平台展业，与先锋领航合作的基金投顾策略/方案均基于VCMM模型。支付宝平台与蚂蚁财富同属阿里系，支付宝-投顾管家上线了全市场30余款主流的基金投顾策略/方案。

5）华夏、中欧的养老策略体系相对完善，华夏的教育策略体系相对完善，国泰君安的主题策略体系相对完善，中欧的止盈策略体系相对完善。

6）偏固收：易方达、申万宏源、银河产品占比相对较高，易方达、南方、嘉实、先锋、申万可选产品相对较丰富。偏权益：首批试点基金公司选择普遍较多，其中以南方、中欧、华夏为代表，此外中金、广发亦有亮点。

【最深度｜天风非银|C+F端双向协同，把握高成长性私募赛道机会！——详解为何看好中金、华泰】

一、券商BCF各条线的业务协同空间广阔，应建立客群经营体系充分挖掘需求

1）券商各业务线间存在广阔的合作空间

2）推进协同能力提升需要以客群经营为基础，以组织架构和考核分配为抓手建立制度，构建大客户前台和大业务中台

二、协同案例：私募时代降临，为券商在C端私募代销和F端衍生品及融券业务带来发展机遇

1）私募时代降临，私募基金成为资产管理行业中的高景气赛道

2）私募产品需求的迅速增加将为券商C端和F端业务创造机遇

3）私募时代更为考验券商内部协同能力，券商应建立客群经营体系充分挖掘客户需求

二、面向C端的私募代销：高客私募产品配置需求旺盛，券商在投顾团队上的优势最能享受前端销售红利

1）高净值客群理财需求高速成长，私募产品能适配高净值客户需求

2）券商私募代销拥有“投顾+投研”这一得天独厚的优势

3）私募代销将为券商带来高额业绩增量

四、面向资金方的F端业务：私募AUM扩张提振资金方投资需求，为衍生品及融券业务带来增量

1）市场需求旺盛，将为券商业绩带来增量

2）衍生品及融券业务降低了券商业绩的不稳定性

3）衍生品及融券业务头部集中度高，头部券商将更为受益