【中金看海外：美国财富管理行业竞争格局拆解】

20世纪70年代中后期供给与需求的成功匹配触发了美国财富管理以代销产品形态进入视野并快速发展。从Flow-based到AUM-based商业模式转变，美国经历了2000年和2008年两次跃升。

总结欧美经验，我们认为有几点值得关注：一个核心目标，区别于传统业务，财富管理强调以客户为中心，专业能力获得客户信任；两类商业模式，AUM构成差异化决定了商业模式，综合型聚焦构建金融能力实现财富增值，平台型公司旨在吸引增量资金；三个核心价值链条，两类模式区别主要体现在客群渠道、产品服务和财富体系。

本篇报告聚焦美国市场发展历史、竞争格局和商业模式，希望为中资财富管理机构发展提供经验借鉴。

财富管理业务规模效应明显，客群渠道、产品服务、考核激励等需协调统一的组织架构适配。平台型公司往往依靠更低费率和友好线上体验快速获取目标客群和AUM增长，AUM增值贡献次之。综合型机构头部化过程需针对性AUM策略。

资产端费率在中期维度并不必然下降。费率水平体现了财富管理机构对上游资管机构和核心目标客群的价值贡献度，中长期则受到产品结构、客群结构和服务模式影响。

内部条线间协同赋能是综合型财富机构的竞争力所在，即，通过合适的制度安排和激励考核。

科技赋能不只是平台型公司的标签，基因植入是所有财富管理机构发展的必选项。

相比科技互联网公司，综合型财富机构创新研发能力稍欠，跟随战略和应用能力凸显更大重要性，科技或数字战略需要自上而下与自下而上结合，根本目的在于敏捷反应客户价值诉求。

【期货交易最终目的是什么？（发人深省，值得收藏）】

作为交易者，你是否思考过期货交易的最终目的呢？期货交易成功的秘诀又在于何处呢？

期货交易最终就是追求简单。

这个问题已经回答无数遍了，这边只讲一下应该简单到什么程度，只有三个字：闲、简、律。

一、闲，与市场保持距离，不太远也不太近。

1.消除任何情绪对胜算的干扰；

2.让内心充实，生活的重心不是交易。

二、简，技术也是最简单化，不需要任何书籍与复杂软件。

三、律，经过多年摸爬滚打，已完全认清自己，知道自己的能力边界在哪里，并高度自律地固守自己的能力边界。