【理财杂记 | 优选、跟踪与配置三者的关系】

1、优选：前提成立与否比结果更重要

任何一种优选方法的本质都是对于历史净值数据的拟合，只不过个人投资者相信的是，过去1-3月发生的事情在未来会持续延续，而专业机构则认为，短周期的采样未必能够代表未来，需要进一步延长观察和抽样的窗口，需要考虑更多的因素。

相对而言，个人投资者的挑选逻辑更偏动量，机构投资者的挑选逻辑则相对综合。

但如果过去无法对未来进行解释的时候，比如市场发生了变化的时候，亦或者管理人本身发生了变化的时候，就都会面临失效的问题。

虽然优选对于投资来说确实十分重要，但我们需要知道的是，任何结论的得出都有其假设前提。

2、跟踪：静态的分析与动态的变化

虽然了解当下也不意味着可以预知未来，但新信息的加入至少可以让我们进一步减少犯错的概率。

3、配置：应对始终比预判更重要

配置已不属于产品遴选的话题，而是组合管理的范畴。

没有人是永远的神，没有人可以一成不变，也没有人适合所有的市场风格，因此，也没有单只产品可以完整地覆盖我们所有的投资周期。

预判还是应对，集中还是分散，其实不是对错的问题，而是基于主体不同的选择问题。

4、结语：放下执念，拥抱无常

我们与其盯住优选的结果，或许更应该关心、跟踪市场及管理人的变化以及进行相对均衡的配置。同时，财富管理机构的专业性并不应只局限于优选。

但这一切的前提是，我们得先试着去接纳这个世界的无常，以弱者的心态去观察和应对市场的变化。

【全球股指期权市场概况】

自1983年CBOE上市全球第一支股指期权—标普100指数期权以来，全球股指期权市场蓬勃发展，目前股指期权是全球分布最广的品种之一。据WFE统计，2018年全球股指期权成交43.6亿手（日均成交约1700万手），在全球16大场内衍生品产品线中成交量排名第三。

印度等新兴市场贡献了超过一半的成交量，亚太地区股指期权成交量在全球的占比高达72.5%。随着我国内地首支股指期权—沪深300指数期权在中金所上市，我国内地正式启动股指期权市场，本文旨在梳理全球股指期权市场的发展历程、主流品种和主要制度，为我国股指期权市场发展提供借鉴。

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