11月15日晚间，深交所官网发布了三大工作报告，包括第二届监事会工作报告、总经理工作报告、第四届理事会工作报告，其中重磅定调下一步工作计划，包括全力推进落实重点改革任务，做好全市场注册制准备工作、持续提升一线监管质效等八大要点。

深交所将践行“建制度、不干预、零容忍”九字方针，突出“建制度”主线，以推行注册制与健全退市机制作为抓手，持续完善各项基础制度，把好市场入口出口两道关。坚持信息披露监管与公司治理监管“双轮驱动”，健全完善常态化退市机制，推动提高上市公司质量。另外，严厉打击违法违规行为，提高违法违规成本，强化投资者保护。

（来源：北京商报）

当债券危机再次来临，作为普通投资者，需要做些什么？

一、遇到债市危机不要慌，先发个朋友圈，然后看看是什么类型的危机。债市危机分两种：

一种是利率市场变化带来的暴跌，比如2013年钱荒，这种危机谁都躲不了，该跌都得跌；

另一种是信用危机，比如2011年9月的城投危机，2016年底的萝卜章，2019年的包商事件，这时候烂债压力比较大，好债反而受到追捧（偶尔也会被误伤）。

而今年的债市下跌，上半场是利率上升带来的下跌，本周开始的下半场，是典型的信用危机···（阅读原文）

（来源：韭圈儿）

首先，仅仅只是抱怨、宣泄是无法解决问题的。问题的核心是在90年代过去30年后的今天，我们要共同努力维护中国市场的信用文化，这是市场经济的基石，也是开门做生意的基本原则。

央行及时投放流动性，交易商协会马上启动了自律检查机制，好的信号在逐步出现。但核心难点仍然是地方政府能不能争点气，不要成为逃废债的代表，人人喊打的过街老鼠，多向隔壁拼尽全力化债的同胞学习，要不还有民营企业如苏宁这般的敢于回购债券。

呼吁监管当局对于恶意逃废债的代表及时严惩，维护我们好不容易赢得的发展窗口，捍卫中国市场的信用文化、信用根基。

而站在法律角度，改进已刻不容缓。尽快加强募集说明书中的投资人保护条款，提高持有人会议效力，凡是影响发行人偿付能力的操作，建议通过持有人大会表决通过后，再进行操作。如有违反，建议设置较高的惩罚机制，例如限制当地政府债券发行等等。亦需尽快加强债市立法，推行金融法院，公开市场发债的主体，金融法院直接受理债权人的违约求偿，并增加金融法院冻结资产的效力。

投资者们则亦需要回归到对企业基本面等经营能力的研究，弱化信用分析中对地方政府支持力度的依赖，用投资者理性行为将问题企业肃清于市场···（阅读原文）

（来源：晨曦的思想圈）

债券违约的定义。综合国际三大评级公司的标准，债务违约主要包括：

（1）未在到期日偿还本金和利息；

（2）企业申请破产、清算或被托管；

（3）企业发生债务置换或重组计划等。

我国债券募集说明书中对于债券违约的描述一般会涉及拖欠付款、企业解散和破产三种情况。

债券市场的投资者保护机制梳理。投资者保护机制主要分为五大部份，分别为“信息披露制度”、“债券持有人会议制度”、“受托管理人制度”、“债权人司法救济制度”和“特殊保护条款”：

（1）信息披露制度：企业在债券存续过程中主要涉及首次披露、定期披露、重大事件披露以及第三方披露，其中重大事件披露涉及到债券兑付违约及破产清算等违约相关事件；

（2）债券持有人会议制度：债券持有人会议是由债券持有人组成并为了全体持有人的整体利益而集体行使权利的决议机构，是形成全体债权人合意的意思表示机构；

（3）受托管理人制度：受托管理人制度是公司债券管理的重要组成部分。受托人对委托人和受益人承担相应的受信人义务，是在发行公司债券的过程中，受让债券有关的财产权利并允诺代债券持有人进行管理、处分的人；

（4）债权人司法救济制度：债权人寻求司法救济是投资者在债务发生实质性违约且求偿无果的情况下最后的维权措施。投资者可以申请违约求偿和破产申请两种法律诉求···（阅读原文）

（来源：交易圈）

（供稿机构：南京证券）