（一）阎庆民副主席在2020年第三届中小投资者服务论坛上的致辞

市场经济是法治经济，资本市场是市场经济的高级形态，资本市场交易双方的信息不对称更需要法律规则加以保障。党中央、国务院高度重视资本市场法治建设，习近平总书记指出，“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管”。

党的十九届四中全会明确，加强资本市场基础制度建设。刘鹤副总理也对资本市场提出“建制度、不干预、零容忍”的方针，其核心就是要依法治市。新《证券法》在系统总结我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，深入分析市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，对一系列基础性制度作出系统性的修订和完善，为资本市场全面深化改革实施落地，防范市场风险、促进资本市场服务实体经济功能发挥，提供了坚强的法治保障。···（阅读原文）

（来源：证监会发布）

（二）关于就基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）相关配套业务规则公开征求意见的通知

为保障基础设施REITs试点顺利开展，规范上海证券交易所基础设施基金份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为，根据中国证监会《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》等法律法规、部门规章和规范性文件，上海证券交易所起草了《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）发售业务指引（试行）》2项配套业务规则（详见附件），现向社会公开征求意见。···（阅读原文）

（来源：上海证券交易所，2020.9.4）

（三）关于就公开募集基础设施证券投资基金配套业务规则公开征求意见的通知

为保障基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点的顺利实施，规范深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金上市审核、持续监管及交易等行为，维护正常市场秩序，保护投资者合法权益，根据中国证监会《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（中国证监会公告〔2020〕54号），本所制定了《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》（征求意见稿）、《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务审核指引（试行）》（征求意见稿）和《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金发售业务指引（试行）》（征求意见稿），详见附件，现向社会公开征求意见。···（阅读原文）

（来源：深圳证券交易所，2020.9.4）

（一）干货！一文带你读懂“红利指数”

红利指的是业绩较好的公司，拿出利润中的一部分，以分红的方式分配给股东。那什么样的公司能产生分红呢？盈利能力强，有非常充足的现金流，只有公司赚钱了，才有钱给股东分红。此外有分红意愿的上市公司才能长期持续产生分红。而红利指数，是由这些高股息率、高分红的股票组成的指数。

【上证红利指数】是从上证交易所中挑选出50只股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票作为样本，权重比例是按照股息从高到低排列。

【深证红利指数】是从深证交易所中挑选出40只稳定高分红且流动性较有保证的股票。

【中证红利指数】选股范围更广，是从沪深两市中挑选出100只股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性好的股票。

···（阅读原文）

（来源：懒猫的丰收日)

（二）这事关系100万亿大资管！

···（阅读原文）

（来源：三折人生）

（三）【深度专题】收益凭证产品介绍

根据2014年9月中国证券业协会向证券公司发布的《证券公司开展收益凭证业务规范（试行）》（征求意见稿），收益凭证是指约定本金和收益的偿付与特定标的挂钩的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。证券公司应当与投资者签署收益凭证认购协议，明确约定债权债务关系。

通俗一点说，收益凭证是证券公司作为发行主体的债务性融资工具，是融合了固定收益产品与衍生品特征的结构化金融产品。收益凭证不属于资管产品或理财产品，是证券公司的负债工具，属于表内业务。

收益凭证和证券公司短期融资债券、公司债、次级债一样，是证券公司对外筹措资金时用到的债券市场融资手段。证券公司用自己的信誉做担保，发行收益凭证，在为公司完成债务融资的同时，也为投资者提供信用资质良好的投资渠道。

···（阅读原文）

（来源：景成君玉）

（四）场外期权：一个你从未了解过的金融衍生品市场正在中国悄悄壮大

一、场外期权简介

二、场外期权的业务模式

1、交易模式

2、清算模式

三、 场外期权的功能

1、市场角度

（1）完善市场结构，提高市场活跃度

（2）优化资产配置，提高标的成交量

2、参与者角度

（1）拓展发行方的盈利模式，增加利润来源

（2）满足投资者多样化需求，降低投资成本

四、场外期权的风险

五、场外期权的定价

六、 场外期权的对冲

1、静态对冲

2、动态对冲

七、场外期权发展历程

八、全球场外期权规模

1、全球场外衍生品

2、场内期权

3、场外期权标的

4、场外期权交易者结构

5、场外期权期限结构

6、场外期权地域分布

九、海外场外期权发展对我国的启示

1、我国券商场外期权发展概况

（1）我国券商场外期权规模

（2）我国券商场外期权集中度

2、 海外场外期权发展优势

（1）健全的法律法规

（2）完善的监管体系

（3）集中清算制度

（4）电子化交易平台

（5）做市商机制···（阅读原文）

（来源：期权屋）

（五）李正强：衍生品市场的风险管理

1、衍生品市场：一个古老而富有魅力的话题

（1）衍生品（市场）的要义

（2）期货市场交易运行机制安排

（3）对年轻人极富魅力

2、衍生品市场的发展动因和功能

（1）期货价格

（2）价格发现

3、衍生品市场的风险

4、中外衍生品市场简介

（1）中国衍生品市场发展历程

（2）当前我们面临的挑战：两大主要矛盾

5、衍生品市场和投资组合

衍生品市场与投资组合、财富管理的关系越来越紧密，包含四个方面。

第一，衍生品市场对于判断分析微观企业绩效至关重要。微观企业是否参与衍生品市场，是否运用衍生品市场管理波动风险，对他们的稳健经营至关重要。

第二，商品市场里商品期货指数产品和宏观经济指标关联度较好。观察期货、期权市场能够帮助我们判断宏观经济形势。相比于其他资产，商品与宏观政策和基本面高度相关。

第三，构建有效的资产组合。第四，日益成为重要的投资工具。···（阅读原文）

（来源：中国财富管理50人论坛）

（一）公募基金中报大数据全透视：盈利创五年新高，三行业获增持！

一、资产配置篇

1、基金大类资产配置

3、基金持股占流通市值比TOP20

4、基金持股占流通市值比增加TOP20

5、基金持股占流通市值比下降TOP20

6 、FOF持有基金市值TOP20

7、中报转融通出借证券市值TOP20

二、持有结构篇

1、各类基金持有人结构

2、历年公募基金持有人结构

3、历年内部人持有基金资产净值

4、内部人持有基金资产净值TOP20

三、费用收支篇

1、公募基金各项费用占比

2、各类基金管理费

3、历年上半年公募基金管理费

4、基金公司管理费收入TOP20

5、基金公司交易费用支出TOP20

6、券商佣金收入TOP20

7、交易佣金TOP20基金公司流向

8、基金公司托管费支出TOP20

9、托管费收入TOP20

10、托管费TOP20基金公司流向图

11、基金公司销售服务费支出TOP20

12、基金公司客户维护费支出TOP20···（阅读原文）

（来源：Wind资讯）

（二）20家头部公司43位明星基金经理中报盘点！看这一篇就够了……

基金半年报披露最近完美收官，明星基金经理调仓路线、对市场的最新观点，以及全部持仓情况随之浮出水面。

上面40多位优秀基金经理观点汇总后可以发现，至少在以下6个方面，他们已经形成了广泛共识：

1）对下半年A股行情普遍乐观，认为A股投资价值优于其他资产，出现系统性风险的可能性小，强烈看空股市的基金经理很少。看多后市的核心理由主要有宏观经济复苏、流动性宽松、低利率环境下权益资产的比较优势等。

2）对消费、医药、科技等热门板块看法分歧依然较大，但市场风格切换至周期板块，尚未得到市场的广泛认同。

热门板块估值偏高，存在一定的泡沫，得到很多基金经理的认可，但是后市配置上分歧很大，仍有不少基金经理明确表示继续看后医药、消费等板块机会，而周期板块的机会不被看好。例如胡昕炜、蔡向阳、余广、刚登峰、李晓星、王君正、焦巍等继续看好医药、消费，而曹名长、周蔚文、王筱苓、伍旋等基金经理则倾向于配置低估顺周期行业。

3）宏观经济复苏确定性高，最坏的时候已经过去，对中国经济长期乐观。而疫情和中美关系走向依然是影响下半年A股走势的两大因素。

4）货币政策短期依然维持宽松局面，但下半年需警惕货币政策转向。目前还看不到流动性拐点信号，但随着宏观经济的复苏，“放水”的必要性下降，需要警惕流动性收紧带来的市场波动。

5）随着股价的上涨，成长性行业估值普遍较高，未来的选股难度进一步加大，预期回报率将下降。朱少醒和傅鹏博两位公募老将都提到这一点，汇添富雷鸣也表达了类似的看法，所以，下半年适当降低收益预期可能是必要的。

6）下半年市场仍以结构性行情为主，精选个股是王道。更多基金经理表示，不去猜测市场风格是否切换，不纠结买周期股还是买消费、医药和科技股，而是把更多精力放在精选个股上，寻找成长性好、估值合理的优质公司。

···（阅读原文）

（来源：远川投资评论 ）

（一）阎庆民副主席在2020年第三届中小投资者服务论坛上的致辞

市场经济是法治经济，资本市场是市场经济的高级形态，资本市场交易双方的信息不对称更需要法律规则加以保障。党中央、国务院高度重视资本市场法治建设，习近平总书记指出，“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管”。

党的十九届四中全会明确，加强资本市场基础制度建设。刘鹤副总理也对资本市场提出“建制度、不干预、零容忍”的方针，其核心就是要依法治市。新《证券法》在系统总结我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，深入分析市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，对一系列基础性制度作出系统性的修订和完善，为资本市场全面深化改革实施落地，防范市场风险、促进资本市场服务实体经济功能发挥，提供了坚强的法治保障。···（阅读原文）

（来源：证监会发布）

（二）关于就基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）相关配套业务规则公开征求意见的通知

为保障基础设施REITs试点顺利开展，规范上海证券交易所基础设施基金份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为，根据中国证监会《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》等法律法规、部门规章和规范性文件，上海证券交易所起草了《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）发售业务指引（试行）》2项配套业务规则（详见附件），现向社会公开征求意见。···（阅读原文）

（来源：上海证券交易所，2020.9.4）

（三）关于就公开募集基础设施证券投资基金配套业务规则公开征求意见的通知

为保障基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点的顺利实施，规范深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金上市审核、持续监管及交易等行为，维护正常市场秩序，保护投资者合法权益，根据中国证监会《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（中国证监会公告〔2020〕54号），本所制定了《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》（征求意见稿）、《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务审核指引（试行）》（征求意见稿）和《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金发售业务指引（试行）》（征求意见稿），详见附件，现向社会公开征求意见。···（阅读原文）

（来源：深圳证券交易所，2020.9.4）

（一）干货！一文带你读懂“红利指数”

红利指的是业绩较好的公司，拿出利润中的一部分，以分红的方式分配给股东。那什么样的公司能产生分红呢？盈利能力强，有非常充足的现金流，只有公司赚钱了，才有钱给股东分红。此外有分红意愿的上市公司才能长期持续产生分红。而红利指数， 是由这些高股息率、高分红的股票组成的指数。

【上证红利指数】是从上证交易所中挑选出50只股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票作为样本，权重比例是按照股息从高到低排列。

【深证红利指数】是从深证交易所中挑选出40只稳定高分红且流动性较有保证的股票。

【中证红利指数】选股范围更广，是从沪深两市中挑选出100只股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性好的股票。

···（阅读原文）

（来源：懒猫的丰收日)

（二）这事关系100万亿大资管！

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（来源：三折人生）

（三）【深度专题】收益凭证产品介绍

根据2014年9月中国证券业协会向证券公司发布的《证券公司开展收益凭证业务规范（试行）》（征求意见稿），收益凭证是指约定本金和收益的偿付与特定标的挂钩的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。证券公司应当与投资者签署收益凭证认购协议，明确约定债权债务关系。

通俗一点说，收益凭证是证券公司作为发行主体的债务性融资工具，是融合了固定收益产品与衍生品特征的结构化金融产品。收益凭证不属于资管产品或理财产品，是证券公司的负债工具，属于表内业务。

收益凭证和证券公司短期融资债券、公司债、次级债一样，是证券公司对外筹措资金时用到的债券市场融资手段。证券公司用自己的信誉做担保，发行收益凭证，在为公司完成债务融资的同时，也为投资者提供信用资质良好的投资渠道。

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（来源：景成君玉）

（四）场外期权：一个你从未了解过的金融衍生品市场正在中国悄悄壮大

一、场外期权简介

二、场外期权的业务模式

1、交易模式

2、清算模式

三、 场外期权的功能

1、市场角度

（1）完善市场结构，提高市场活跃度

（2）优化资产配置，提高标的成交量

2、参与者角度

（1）拓展发行方的盈利模式，增加利润来源

（2）满足投资者多样化需求，降低投资成本

四、场外期权的风险

五、场外期权的定价

六、 场外期权的对冲

1、静态对冲

2、动态对冲

七、场外期权发展历程

八、全球场外期权规模

1、全球场外衍生品

2、场内期权

3、场外期权标的

4、场外期权交易者结构

5、场外期权期限结构

6、场外期权地域分布

九、海外场外期权发展对我国的启示

1、我国券商场外期权发展概况

（1）我国券商场外期权规模

（2）我国券商场外期权集中度

2、 海外场外期权发展优势

（1）健全的法律法规

（2）完善的监管体系

（3）集中清算制度

（4）电子化交易平台

（5）做市商机制···（阅读原文）

（来源：期权屋）

（五）李正强：衍生品市场的风险管理

1、衍生品市场：一个古老而富有魅力的话题

（1）衍生品（市场）的要义

（2）期货市场交易运行机制安排

（3）对年轻人极富魅力

2、衍生品市场的发展动因和功能

（1）期货价格

（2）价格发现

3、衍生品市场的风险

4、中外衍生品市场简介

（1）中国衍生品市场发展历程

（2）当前我们面临的挑战：两大主要矛盾

5、衍生品市场和投资组合

衍生品市场与投资组合、财富管理的关系越来越紧密，包含四个方面。

第一，衍生品市场对于判断分析微观企业绩效至关重要。微观企业是否参与衍生品市场，是否运用衍生品市场管理波动风险，对他们的稳健经营至关重要。

第二，商品市场里商品期货指数产品和宏观经济指标关联度较好。观察期货、期权市场能够帮助我们判断宏观经济形势。相比于其他资产，商品与宏观政策和基本面高度相关。

第三，构建有效的资产组合。第四，日益成为重要的投资工具。···（阅读原文）

（来源：中国财富管理50人论坛）

（一）公募基金中报大数据全透视：盈利创五年新高，三行业获增持！

一、资产配置篇

1、基金大类资产配置

3、基金持股占流通市值比TOP20

4、基金持股占流通市值比增加TOP20

5、基金持股占流通市值比下降TOP20

6 、FOF持有基金市值TOP20

7、中报转融通出借证券市值TOP20

二、持有结构篇

1、各类基金持有人结构

2、历年公募基金持有人结构

3、历年内部人持有基金资产净值

4、内部人持有基金资产净值TOP20

三、费用收支篇

1、公募基金各项费用占比

2、各类基金管理费

3、历年上半年公募基金管理费

4、基金公司管理费收入TOP20

5、基金公司交易费用支出TOP20

6、券商佣金收入TOP20

7、交易佣金TOP20基金公司流向

8、基金公司托管费支出TOP20

9、托管费收入TOP20

10、托管费TOP20基金公司流向图

11、基金公司销售服务费支出TOP20

12、基金公司客户维护费支出TOP20···（阅读原文）

（来源：Wind资讯）

（二）20家头部公司43位明星基金经理中报盘点！看这一篇就够了……

基金半年报披露最近完美收官，明星基金经理调仓路线、对市场的最新观点，以及全部持仓情况随之浮出水面。

上面40多位优秀基金经理观点汇总后可以发现，至少在以下6个方面，他们已经形成了广泛共识：

1）对下半年A股行情普遍乐观，认为A股投资价值优于其他资产，出现系统性风险的可能性小，强烈看空股市的基金经理很少。看多后市的核心理由主要有宏观经济复苏、流动性宽松、低利率环境下权益资产的比较优势等。

2）对消费、医药、科技等热门板块看法分歧依然较大，但市场风格切换至周期板块，尚未得到市场的广泛认同。

热门板块估值偏高，存在一定的泡沫，得到很多基金经理的认可，但是后市配置上分歧很大，仍有不少基金经理明确表示继续看后医药、消费等板块机会，而周期板块的机会不被看好。例如胡昕炜、蔡向阳、余广、刚登峰、李晓星、王君正、焦巍等继续看好医药、消费，而曹名长、周蔚文、王筱苓、伍旋等基金经理则倾向于配置低估顺周期行业。

3）宏观经济复苏确定性高，最坏的时候已经过去，对中国经济长期乐观。而疫情和中美关系走向依然是影响下半年A股走势的两大因素。

4）货币政策短期依然维持宽松局面，但下半年需警惕货币政策转向。目前还看不到流动性拐点信号，但随着宏观经济的复苏，“放水”的必要性下降，需要警惕流动性收紧带来的市场波动。

5）随着股价的上涨，成长性行业估值普遍较高，未来的选股难度进一步加大，预期回报率将下降。朱少醒和傅鹏博两位公募老将都提到这一点，汇添富雷鸣也表达了类似的看法，所以，下半年适当降低收益预期可能是必要的。

6）下半年市场仍以结构性行情为主，精选个股是王道。更多基金经理表示，不去猜测市场风格是否切换，不纠结买周期股还是买消费、医药和科技股，而是把更多精力放在精选个股上，寻找成长性好、估值合理的优质公司。

···（阅读原文）

（来源：远川投资评论 ）