▍国际掉期与衍生品协会主协议（ISDA 协议体系）

　　ISDA协议是国际掉期与衍生品协会制定的衍生品交易主协议及其文件群，在国际金融机构场外衍生品业务中被普遍采用。

　　ISDA协议是由主协议、补充协议、信用支持文件、交易确认书及定义文件构成。主协议是一份预先印制的框架协议，规定了双方开展场外衍生品交易的主要权利义务、支付和结算规则、违约事件及终止事件的构成及处理、法律适用与争议解决等。ISDA主协议历史上共有3个版本，分别是1987年版、1992年版和2002年版，目前市场通用的为2002年版本。1987年版ISDA协议确立了交易双方之间的主要条款和条件，包括明确交易的基本概念、支付和结算规则、违约事件处理等。1992年版ISDA协议进行了重大修订和扩展，以适应更多类型的场外衍生品交易。2002年版ISDA协议引入了更加详细的条款和定义，增加、修订了若干终止事件情形，修改了终止净额的计算规则。

　　交易双方可以通过签署补充协议的方式，对主协议的条款进行修改或补充。信用支持文件用于约定双方开展主协议下的场外衍生品交易涉及的履约保障安排，根据一方交付的担保品是否发生所有权转移，ISDA制定了所有权转让式信用支持文件与质押式信用支持文件两个版本。双方在主协议下达成具体场外衍生品交易后，签署交易确认书对具体交易的条款和条件进行明确，对交易涉及的术语定义进行解释。为了避免重复就频繁使用的术语进行约定，ISDA制定了示范性定义文件，根据适用的交易类型、标的类型等的不同，可以分为权益类定义文件、利率类定义文件、商品类定义文件、信用类衍生品定义文件等。交易双方可以在交易确认书中援引适用的定义文件条款，以简化交易确认书中对相关术语的定义。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。

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