场内衍生品（Exchange-traded Derivatives，ETD）在交易所市场开展交易，交易所作为交易中间方，并收取交易保证金。场内交易具有合约标准化、交易集中化、品种流动性高的特点，主要品种包括期货、标准化期权等。主要交易场所包括中国金融期货交易所（简称中金所）、上海证券交易所（简称上交所）、深圳证券交易所（简称深交所）、上海期货交易所（简称上期所）、大连商品交易所（简称大商所）、郑州商品交易所（简称郑商所）、广州期货交易所（简称广期所）等。场内衍生品市场采用集中清算方式，风险敞口通过多边净额轧差处理，全市场采用标准化且较为严格的保证金制度，形成了全面的风险管理体系。

　　区别于场内衍生品交易，场外衍生品是指在场外交易市场交易的衍生品，主要包括互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合等。随着金融市场发展，现在的场外交易模式是指以交易对手方协商议价交易形式开展的各类交易，这类交易能根据投资者的个性化风险管理需求及投资需求进行结构设计，通常采用双边清算方式，风险敞口通过双边净额轧差处理，由买卖双方互相充当交易对手方，在保证金制度等风险管理机制安排方面由双方协商确定，但通常仍需遵守监管机构关于保证金比例的要求，以及交易对手方内部的风险管理要求。此外，部分场外衍生品也可在一些集中交易场所进行交易，如大商所组织开展的商品互换交易;部分品种也可以通过中央对手方清算，比如银行间市场利率互换、货币掉期等。

　　关于我国场外衍生品与场内衍生品市场对比如表1-1所示。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。

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